指南针股票阻碍高质量发展的两大顽疾：供应链挤压和恶性价格战

　　阻碍高质量发展的两大顽疾：供应链挤压和恶性价格战指南针股票

　　经济观察网杜远/文

　　5月底以来，“反内卷”席卷整个汽车产业界，6月10日晚，从一汽、东风等汽车央企，到吉利、比亚迪等民企，主流车企集体宣布缩短供应商账期至60天，此后行业协会、主管部门相继密集发声，将汽车产业此轮“反内卷”行动推向高潮。

　　一直以来，不合理的中小供应商账期可谓汽车行业的“陋规”，也是行业内卷的突出表现，在账期问题背后，更潜藏着“供应链挤压”和“恶性价格战”这两个更为系统、普遍的问题，不仅成为影响包括汽车产业在内诸多产业良性发展的结构性问题，更是成为阻碍高质量发展的顽疾。

　　“挤压”是如何产生的指南针股票

　　2000年前后，一些欧美零售行业巨头，凭借其优势市场地位，在消费者实际购买供应商的产品后，才对供应商付款，行业内及媒体将这种行为称为squeeze supplier(挤压供应商)。

　　随着各产业供应链日益庞大和复杂，一些链主企业凭借其强大实力和特殊地位，对相对弱势的企业进行价格、成本和风险的挤压，迫使其让渡自身的部分利润，生存空间越来越狭小。供应链挤压也逐渐从个别企业的具体商业行为，成为一些产业链中系统性安排和结构性格局。

　　2002年，广东某知名大型家电制造企业开展“零库存”运动，在某种程度上形成了供应链挤压的雏形。据媒体报道，该家电企业为了降低仓储物流成本，减少自身仓库中空调零部件、整机成品的库存量，而将所需大部分零部件和整机放在供应商、中小经销商的仓库中，并通过财务、资源管理软件实现灵活调配。

　　媒体报道称，实行VMI(供应商管理库存)后，该家电企业零部件库存由原来平均5-7天的存货水平，大幅降低为3天左右，而且这3天的库存也是由供应商管理并承担相应成本。该家电企业库存周转率提高后指南针股票，一系列财务指标也“由阴转晴”。

　　可以说，所谓的“零库存”模式，一方面通过打通与供应商之间的管理、财务信息，实现了更高效的供应链管理和运转，这对于链主和供应商而言是“双赢”，但同时，这一模式也让供应商承担了一部分原先由链主承担的成本，挤压了供应商的利润空间。

　　当家电企业挤压零部件供应商时，在市场终端拥有更强势地位的大型零售企业，也在挤压家电企业的利润空间。2011年有媒体报道，当时在线下家电市场上颇具影响力的国美电器一再“压榨”供应商，家电厂商进入国美的卖场要承受十多种费用，除了常规渠道费用外，包括新店装修费用、开店促销费、甚至花篮费，此外，卖场的降价促销费用最终也会分摊到家电企业身上。

　　20多年来，供应链挤压的现象一直存在，甚至在有些行业还有愈演愈烈的趋势，从电商平台企业，到房地产开发企业，品牌白酒企业，再到汽车整车制造企业、连锁茶饮企业。供应链的合作模式往往是服从强势企业的短期利益，强势企业对弱势企业的挤压现象十分突出，一些不尽合理的商业安排在长期的供应链挤压下，成为行业默认的成规，供应商为了维持微薄的利润，被迫参与到这一体系中来，成为维持其运转的一部分。

　　“供应链挤压”“恶性价格战”没有赢家

　　近年来，在宏观经济和行业趋势的共同影响下，在汽车产业尤其是新能源汽车领域，供应链挤压这一现象尤为突出。在宏观经济承压的大背景下，作为战略性新兴产业的新能源汽车肩负着引领投资、拉动消费、扩大出口的重任，同时，行业内的激烈竞争和庞大产能，也使得各家企业面临巨大的竞争和生存压力。

　　新能源整车企业一方面通过供应链挤压，降低产品成本，将更多资金投向固定资产投资以及研发领域；另一方面，为应对近年来国内车市残酷的价格战，整车厂唯有通过挤压供应链，为产品降价预留一定空间。某种程度上，供应链挤压和恶性价格战成为一对互为因果、恶性循环的“螺旋”。近年来，车市主力产品屡屡降价，汽车零部件供应商毛利率持续降低，也在一定程度上佐证了其中的联系。

　　恶性价格战之下，汽车全行业，尤其是中小零部件企业利润率一再走低。乘联会数据显示，2024年汽车行业利润率仅为4.3%，低于整个下游工业利润率及2023年的水平。罗兰贝格数据显示，2024年中国汽车零部件企业息税前的利润率达到5.7%，毛利率较三年前缩水2.8个百分点。中国汽车报的相关调研则显示，2024年中国汽车供应链百强利润率前十企业平均利润率为13.78%，但百强名单中依然存在大量的企业利润率非常微薄，甚至有10家企业利润率水平为负值。

　　直至主流车企近期集体宣布缩短账期前，供应链挤压进一步加剧。国家统计局数据显示，2025年一季度，汽车行业利润率仅为3.9%，显著低于下游工业企业5.6%的平均水平。截至4月末，全国规模以上工业企业应收账款平均回收期为70.3天，同比增加4天，汽车行业情况尤为严峻。

　　6月1日指南针股票，国务院新修订的《保障中小企业款项支付条例》正式施行，明确规定大型企业向中小企业采购应在交付后60天内完成付款，且不得以商业汇票等非现金方式变相延长账期。在此政策基础上，供应链挤压和恶性价格战持续加剧的势头得到遏制，进一步系统性解决这两大问题，破除高质量发展的顽疾，也由此走出了关键一步。